全封活塞壓縮機前三季實現超預期增長

在我國以舊換新等政策加碼以及海外補庫紅利、新興市場需求增長等因素共同推動下，今年的全封活塞壓縮機行業銷量實現了超預期增長。據產業在線統計，2024年1-9月全封活塞壓縮機行業總銷量超2.1億臺，創歷史新高，遠超年初預期。

內外銷市場需求火爆

內銷市場，今年以來，國家出臺一系列促消費舉措，特別是推動大規模設備更新和消費品以舊換新的“兩新”政策，極大帶動了整機市場的增長，前三季度我國冰箱冷柜生產同比增長10%。此外，海外部分地區經銷商囤飲水機、家用制冰機、除濕機等需求也帶動了行業生產的穩步增長。以上幾方面因素疊加促使上游部件壓縮機的需求量集中釋放。1-9月全封活塞壓縮機內銷量超1.4億臺，同比增長13.3%。

外銷表現好于內銷。具體來看，隨著海外補庫需求釋放以及新興市場新增需求延續，部分海外地區整機企業排產回暖；紅海局勢持續緊張導致的艙位和集裝箱供不應求等影響，企業出口節奏前移；三季度開始海運費陸續回落，中國壓縮機出口均價處于相對低位，以上因素均促使我國壓縮機出口量大幅增長。產業在線數據顯示，1-9月我國壓縮機出口量高達7148.8萬臺，同比增長超17%。

細分產品差異化發展

細分產品中，變頻壓縮機表現最為亮眼。從行業技術和節能政策發展趨勢來看，變頻冰箱產品是行業發展的趨勢，其市場占比不斷增加。并且隨著技術的不斷進步和成本的逐漸降低，變頻冰箱壓縮機需求量不斷增加。另外，隨著今年以舊換新政策的落地，推動了大容量及一級能效冰箱產品的需求，也一定程度上拉動了變頻冰箱的增長。變頻冰箱產品需求增加，強有力推動了變頻壓縮機銷量的快速增長。據統計。1-9月我國變頻壓縮機銷量同比增幅超25%，遠超行業整體增幅，變頻壓縮機在行業的占比提升至22.8%。

從應用層面來看，2024年商用整機設備需求整體疲軟。內銷市場需求低迷，但細分產品直流壓縮機實現快速增長，一方面是由于新能源汽車市場火爆，以及消費者對車內舒適性的要求不斷提高，新能源汽車搭載車載冰箱已成為一種趨勢；另外自駕游和戶外活動的火熱，拉動了車載冰箱銷售，帶動上游直流壓縮機需求量大幅增長。出口方面，海外生產企業出于對加征關稅的擔憂刺激了囤貨需求，疊加我國商用壓縮機在價格、技術、性能等方面的優勢，帶動了出口需求增長。1-9月我國商用壓縮機銷量同比保持個位數增長。

后市增長是否會延續？

四季度預計我國全封活塞壓縮機的銷量同比增長8%左右，同比增幅較三季度略有放緩。其中內銷量同比增長6%左右。四季度“兩新”政策持續發力，以及國慶促銷、雙十一等年底促銷活動，疊加海外黑五網一等促銷活動提前備貨，我國冰箱冷柜排產恢復增長，有利于壓縮機的增長。

外銷市場，隨著美國及國內利率下行，考慮到美國加關稅等隱憂，以及為“黑五”等促銷活動備貨與新興市場需求增長，預計部分海外整機企業排產需求回暖；與此同時，我國壓縮機出口仍面臨俄羅斯受制裁范圍增大波及貨款回收問題、歐洲部分地區受地緣政治/供應鏈等方面影響導致當地整機生產出現下滑等諸多挑戰。

綜合以上因素，預計2024全年全封活塞壓縮機銷量同比增長12%，其中內銷同比增長11%，出口同比增長15%。

對于2025年，產業在線預計全封活塞壓縮機行業產銷量將同比下滑2%-5%左右，主要是受內銷市場需求下滑拖累。由于全封活塞壓縮機主要應用到冰箱冷柜產品中，該市場前期需求透支，排產下滑，全封活塞壓縮機內銷也將小幅下滑。

外銷市場，2025年全球經濟將穩定增長，目前全球通貨膨脹水平持續下降；高盛等機構預測美聯儲將在2025年上半年繼續降息，海外部分區域冰箱冷柜生產有可能增長。再加上我國壓縮機產品在技術、價格等方面的優勢，預計2025年我國全封活塞壓縮機出口與今年基本持平或者微降。